利率作為貨幣政策的中介指標(biāo)的缺點有:內(nèi)生經(jīng)濟(jì)變量，順循環(huán)，繁榮，信貸需求增加上升。停滯，信貸需求減少下降利率，總需求同向變動。
(1)利率作為中介指標(biāo)的優(yōu)點:一是可測性強(qiáng);二是可控性強(qiáng);三是相關(guān)性強(qiáng)。
(2)利率作為中介指標(biāo)的缺點是抗干擾性較差。利率作為內(nèi)生變量時,利率變動與經(jīng)濟(jì)循環(huán)相一致。利率作為政策變量時,其變動也與經(jīng)濟(jì)循環(huán)相一致。因此,當(dāng)市場利率發(fā)生變動時,中央銀行難以區(qū)分是內(nèi)生變量還是外生變量發(fā)生作用,進(jìn)而難以確定貨幣政策是否達(dá)到了應(yīng)有的效果。
利率與貨幣供應(yīng)量作為中介指標(biāo)的優(yōu)點是可控性強(qiáng)，而劣勢是利率的變動是順循環(huán)的。
利率與貨幣供應(yīng)量作為中介指標(biāo)是中央銀行通過貨幣政策操作和傳導(dǎo)后能夠以一定的精確度達(dá)到的政策變量。
操作指標(biāo)有兩個特點：一是直接性，既可以通過政策工具的運(yùn)用直接引起這些指標(biāo)的變化；二是靈敏性，政策工具可以準(zhǔn)確的作用于操作指標(biāo)，使其達(dá)到目標(biāo)區(qū)。
貨幣政策操作指標(biāo)是中央銀行通過貨幣政策工具操作能夠有效準(zhǔn)確實現(xiàn)的政策變量，如準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣、中央銀行利率、同業(yè)拆借市場利率、回購協(xié)議市場利率、票據(jù)市場貼現(xiàn)率等。
