??什么是私募REITs？ 什么是“不動(dòng)產(chǎn)持有型”ABS？

不動(dòng)產(chǎn)持有型ABS是在資產(chǎn)支持證券監(jiān)管框架下的不動(dòng)產(chǎn)融資產(chǎn)品創(chuàng)新，不動(dòng)產(chǎn)持有型ABS以收益穩(wěn)定的不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)債務(wù)融資、作為資產(chǎn)建設(shè)投資的債務(wù)性融資渠道，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目的。目前國(guó)內(nèi)“不動(dòng)產(chǎn)持有型ABS”為私募發(fā)行，是國(guó)內(nèi)推出真正公募REITs的實(shí)踐探索。

產(chǎn)品載體：資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃

底層資產(chǎn)范圍：國(guó)內(nèi)不動(dòng)產(chǎn)持有型ABS底層資產(chǎn)類型劃分為不動(dòng)產(chǎn)類和基礎(chǔ)設(shè)施類，范圍涵蓋發(fā)電類設(shè)施、寫字樓、物流倉(cāng)儲(chǔ)、商業(yè)綜合體、租賃住房、公路、酒店等。

有何發(fā)行意義？

降低資產(chǎn)負(fù)債率改善財(cái)務(wù)指標(biāo)

不動(dòng)產(chǎn)持有型ABS可以實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)在資產(chǎn)原持有人的報(bào)表層面的真實(shí)出售和會(huì)計(jì)出表，可以降低原始權(quán)益人資產(chǎn)負(fù)債率水平

資產(chǎn)出表實(shí)現(xiàn)當(dāng)期利潤(rùn)

不動(dòng)產(chǎn)持有型ABS通過(guò)對(duì)接資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，為基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)原持有人通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)階段性出表提供有效平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)當(dāng)年利潤(rùn)增加。

盤活存量資產(chǎn)增加營(yíng)運(yùn)資金

不動(dòng)產(chǎn)持有型ABS通過(guò)發(fā)行高流動(dòng)性的資產(chǎn)支持證券的形式募集合格投資者資金，盤活流動(dòng)性較差但具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)；資產(chǎn)原持有人回籠資金，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流入，增加營(yíng)運(yùn)資金。

基礎(chǔ)設(shè)施類資產(chǎn)交易市場(chǎng)不活躍，短時(shí)間內(nèi)出售難度較高；此外直接出售稅負(fù)較重，不動(dòng)產(chǎn)持有型ABS交易交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)靈活，在合法合規(guī)前提下減輕稅務(wù)負(fù)擔(dān)。

保留資產(chǎn)控制權(quán)

可通過(guò)靈活交易安排，資產(chǎn)原持有人可以實(shí)現(xiàn)不動(dòng)產(chǎn)控制權(quán)的保留，從直接持有資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)槌钟袑ｍ?xiàng)計(jì)劃證券，獲得較高的流動(dòng)性。